做和铝市重回基本面沪铝低位窄幅整理

铝市重回基本面 沪铝低位窄幅整理

受隔夜伦铝走低“我们将复合材料压力容器(简称“COPV”)作为冷气体推动系统的1部份拖累，上海期货交易所期铝8月21日低开后，低位窄幅震荡，盘中交投较为活跃，部分合约缩量增仓。沪铝主力911合约早盘以14，700元/吨开盘，尾盘收至14，810元/吨，下跌110元/吨；现货909合约尾市报收于14，860元/吨，下跌130元/吨。

从走势上看，目前铝库存增加较快增加了市场对铝市过剩的担忧，同时，关于收缩信贷的消息一直不绝于耳也使得资金表现谨慎。此外，从技术上看，经过前期涨势，铝价在技术上面临回调压力。综合上述因素考虑，预计短期内铝价回调压力较大。

消息面上，国际铝业学会日前公布数据显示，受中国铝产量增长推动，7月份日均铝产量从6月份的97，600吨增至98，200吨。但7月份铝产量较上年同期仍下降近9%。BaseMetaLS分析师WillAdams称，金属市场需要不断的积极数据作支撑，价格上涨在很大程度上是由投资者人气推动的，并不是显着改善的实物需求。

目前，在电解铝套利市场上，这种资金推动的价格高涨其实缺乏真实的需求基础。因此，市场担忧一旦信心动摇，可能导致市场上资金的迅速撤离，从而致使铝价暴跌。具体来看，电解铝是高耗能产业，其生产成本的30%~40%为能源（电耗）成本，而国家也禁止原铝出口，所以，电解铝市场近几年基本上没有“进出口套利”机会。

但受国家经济刺激计划影响，国内企业信心恢复，相关行业对电解铝的需求回暖，再加上国家从2008年年底到2009年3月收储了近60万吨电解铝，2009年上半年，国内外铝价抗腐蚀始终维持在2000元／吨以上的价差。今年1月至5月，我国电解铝产量同比在下滑，下游铝材的产量却同比增长5.91%，这导致国内电解铝市场出现了供不应求的局面，推动国内电解铝价格走高。与此同时，国际铝价却没有出现相应的上涨。这就给贸易商带来了套利机会。据相关数据显示，今年上半年我国共进口电解铝100.5万吨，同比增幅高达1564.79%，其中6月份进口电解铝267861吨，同比增长24796.68%。

后期来看，世华财讯金属行业分析师杨磊指出：“受经济复苏的影响，电解铝价格回升幅度较大（目前价格在14000元/吨以上），预计下半年电解铝价格将维持在13500元／吨的水平以上。从全球情况来看，由于经济增长的恢复尚需时日，铝需求不会明显提升，LME铝价预计会在1300美元/吨和1800美元/吨之间运行，国内外的价差将继续存在。”

综合来看，铝市现处淡季，基本面支撑薄弱，因此对宏观数据高度敏感。全球经济的回暖的过程中总有颠簸曲折，宏观数据也好坏交替，有一定周期性，不必过于惊惶。铝价短期在整体大宗商品表现疲弱的大环境下，或进一步面临回调压力。