新牛市或在下半年启程-【资讯】

值得重视的是，从本周一开始，四天时间里日本政府一共向金融市场注资了37万亿日元，折合人民币达到2.86万亿元。须知，在2008年世界金融危机时，我国政府的刺激计划才4万亿元，且是分两年实施的；美国在前两年两次开动“印钞机”，总规模也不过9000亿美元，约合5.9万亿元人民币。而且，本次日本政府注资是直接把资金注入金融市场，而非向受到地震重创的日本大企业进行补贴，也没有用于赈灾的其他实体领域，在目前市场动荡时期，这股注入的流动性还显示不出什么威力，只起到维稳作用。但流动性早晚是要发酵的。因此，到了下半年，一方面因为日本进入重建时期，国际采购需求加大；另一方面，在市场稳定之后这股被注入的流动性如果不及时收回，必将促使全球流动性再次泛滥，新兴市场的通胀压力与资产价格泡沫的压力必然再次加大。这种预期的逐渐形成将对现阶段A股行情能起支持作用，从而使A股在中期趋势上呈现更加复杂的震荡整理局面。

从2009年7月份以来，A股已经五次冲击3000点，本次冲击再次夭折后，3000点已成为A股行情新的牛熊分水岭。短期行情上受这个分水岭压制，下有权重股“垫底”，左受货币政策与通胀局势影响，右受外围市场的牵连还难以有效突围。在目前政策、通胀、经济、外围因素均处高度复杂时期，国内政策与经济基本面形势对行情的主导性因素相对更强一些，因此，现阶段行情仍会是复杂性震荡中相对偏弱的局面。不过，从略为长远的趋势来看，随着现阶段一系列紧缩措施实施到位，目前“通胀强度增、经济增速降”的局面在下半年有望演变为“通胀成顶、经济筑底”的新局势，再加上下半年日本重建加大国际采购，以及注资后廉价日元向全球资本市场发酵的作用，届时A股有望能真正打破盘局，迎来新牛市的征程。（阿 琪）

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