天然橡胶获大额收储合成橡胶产业机会浮现-【新闻】

天然橡胶获大额收储合成橡胶产业机会浮现

受国际原油价格上涨支撑，基础原材料乙烯和纯苯价格依旧坚挺，带动化工品市场继续回暖。表现较好的品种集中在合成橡胶和己二酸。合成橡胶产业现全面好转迹象，丁苯橡胶、顺丁橡胶周涨幅约7%、6%，天胶价格在国内收储预期和东南亚停割胶期下延续强势，使得替代品合成橡胶优势逐步显现，其次原料丁二烯价格上涨带来成本支撑。

业内预计，目前下游汽车厂家将迎来传统销售旺季，轮胎销量增加，预期厂家在库存消耗后，对合成胶有补库存需求，使得市场向好趋势不变。

己二酸延续反弹态势，上周己二酸价格涨约5%，升至两个月以来高点，自11月底以来，涨幅逾10%。厂家限产保价效果显现，再加上部分生产装置意外停车，己二酸市场库存量大幅下降。另据了解，受成本因素影响，短期内企业扩产意愿不强，对己二酸构成价格支撑。

政策扶持与需求向好预期合成橡胶机会浮现

上周合成橡胶表现突出，丁苯橡胶、顺丁橡胶周涨幅均在6%及以上，位居化工品涨幅榜前列。业内预计，在政策扶持和下游需求向好预期的推动下，合成橡胶行情有望进一步好转。究其此次反弹逻辑，主要有以下方面：

一是政策面扶持，政府对天胶收储带来的支撑作用明显。据了解，相关部门已启动收储工作，向海南农垦、云南农垦等单位分期分批收储15万至20万吨天然橡胶。据悉年底前收储数量为6万吨，价格为24600元/吨，以从现货市场购买为主，其余将在明年展开。这在一定程度上拉动天胶价格走高，从而带动合成橡胶行情向好。

二是成本支撑，丁二烯价格稳中上涨，带来的成本支撑，利好合成橡胶市场。丁二烯自年初高点每吨27000元，跌至最近的12000每吨，区间跌幅高达50%，目前处于成本价附近，企业停车保价意愿较强。最新数据显示，北京东方3万吨/年丁二烯装置于9月11日停车检修，具体重启时间待定；齐翔腾达10万吨/年丁二烯装置目前一线检修，开工7成左右，抚顺石化3万吨/年丁二烯装置处于停车中。

三是需求预期向好，一方面由于装置原因，中石化及中石油丁苯橡胶市场投货不多，市场货源相对偏紧。二是汽车进入传统销售旺季，市场预期对轮胎需求将上升。近期中汽协公布的11月份全国汽车产销数据显示，11月总销量79.10万辆，环比增长11.52%，同比增长8.16%，月度环比和同比均呈不同程度上升，其中乘用车增速快于商用车，预计全年产销有望双超1900万辆。

限产保价效果显现己二酸反弹加速

由于厂家限产保价和部分生产装置意外停车，上周华东地区己二酸价格涨约5%，幅度在每吨500-600元，延续11月份底以来的回暖趋势，保价效果逐步显现。从反弹的详细逻辑来看，主要如下：

一是前期己二酸持续走跌使得生产厂家亏损严重，自年初高点至7月初，区间跌幅逾40%，据初步测算，每吨亏损金额达3000元以上。因此各生产厂家被迫采取联合减产措施，在经过近两个多月限产保价后，市场货源量明显得到控制，此前大量低价库存抛货现象基本消失。

二是上周部分企业己二酸装置意外停车，加上严寒天气导致货源运输受阻，己二酸市场商谈价格连续上涨。由于供应方持续联合保价，下游商家对后市也存有较好预期。

三是从目前厂家装置情况来看，大部分装置处于停产或低负荷运转中，且短期内暂未扩产意愿。国内主要生产企业有辽宁石化16万吨年产能、山东洪业化工16万吨，山东海力化工7.5万吨、天利高新7.5万吨，行业总产能约112.5万吨。实际运行方面，山东海力开工一般，洪业开工率约5成，新疆天利高新低负荷运转，部分小企业生产装置也都维持低位开工率或停车检修。部分厂家认为，己二酸市场有所起色，但因高成本原因，目前其价格仍处亏损状态，所以短期内未有提升负荷意向。

对于后市，原料纯苯外盘继续冲高，国内纯苯价格也触及年内高点，高位盘整可能性较大。另外，在己二酸仍处于减亏状态下，限产保价的基调不会被打破。因此，短期内己二酸市场将延续上涨势头，直至回到盈亏平衡点上。不过需注意的是，己二酸新增产能不可小视，华鲁恒升16万吨新增产能已基本形成，近期因意外原因出现停车，后期达产后给市场带来的压力较重。

圣诞节、元旦，之后还有中国的春节……密集节假日来临，期市'休假行情'悄然启动。业内人士表示，市场交易员休假前一般会平掉头寸或者减仓度假，加之美国'财政悬崖'悬而不决，在此情况下手持现金最为安全，大宗商品则震荡难免。

'休假行情'不改市场大势

因逢圣诞节假期，伦敦金属交易所(LME)12月25日、12月26日休市两天。洲际交易所(ICE)12月24日部分品种提早收盘，12月25日休市，12月26日恢复交易。芝加哥商业交易所(CME)12月24日部分品种提早收盘，12月25日休市，12月26日恢复交易。

国际现货黄金白银，伦敦金市场休市时间为12月25日凌晨1时1分至26日晚上18时59分止；26日晚上19时整开始恢复正常交易。外汇市场24小时交易，没有影响。

交易员似乎就开始为休假调整头寸了。中银国际衍生品研究分析师刘浚表示，'休假行情'不只等到放假才出现，一般每年11月底到12月都属休假行情范畴，市场交投比较清淡、波动相对较大。

刘浚说，'休假行情'不太可能摆脱宏观经济环境的影响，'财政悬崖'谈判成为市场上升节奏的重要阻力。在年内难有明确结果的背景下，国际大宗商品将继续承压，对国际油价而言有一定调整压力，2013年供应充裕局面仍将延续，甚至会出现阶段性供过于求。

'财政悬崖'牵动节后行情

由于奥巴马政府所承诺的'财政悬崖'规避协议并未达成，欧美市场休假反而给市场带来更多担忧。而上周共和党领导人博纳的B方案将两党分歧推至白热化地步，已使得贵金属暴跌。

光大期货分析师孙永刚表示，近十年来除2010年和2004年小幅下跌外，黄金在其余年份的节日前后都是上涨。'贵金属是全球金融市场尤其是美元水位的浮标，相对紧缩的货币周期将对应贵金属的下跌周期。'他说，黄金目前的行情与危机爆发以来最大的不同就是，私人部门已经基本完成了去杠杆的周期，而政府部门已将杠杆加到必须退出的时间节点，前期绝大时候的宽松货币政策已经不得不进入收紧周期，这一点是与前期最大的不同。

国元海勤期货研发中心总经理姜兴春认为，从目前情况看，美国'财政悬崖'的担忧以及投资基金每年1月份对商品指数基金调仓行为，整体有利于美元指数反弹，原油承压回落，黄金短线出现技术性反弹概率偏大。

新湖期货研究员廉正也表示，一般来说元旦前市场资金回笼需求会令短期供应增加，但主要是影响期现价差，趋势仍受宏观及基本面大方向影响，'财政悬崖'谈判对市场的影响时间加长，如元旦前两党谈判无任何进展，则这种与预期相左的情况则可能令金属遭受大量抛压。如果按预期达成初步协议，由于有一定预期，维持震荡概率较大。

降低仓位应对'休假风险'

'持仓休假'显然存在风险，国泰君安期货研究所研究总监陶金峰建议投资者适当降低仓位，如果美国的'财政悬崖'能在节前达成协议，则期货市场有可能上涨；如果不能达成协议，则可能面临较大的下调压力。

圣诞之后，元旦期间国内交易所也将处于休市状态。昨日，国内几家期货交易所都发布相关通知控制风险，其中上期所对长假期间各品种期货合约的保证金收取比例进行小幅调整，即在原有基础上加一个点，而涨跌停板幅度不作调整。

此外，上期所在通知中还提示会员单位做好风险防范工作，根据投资者的持仓及风险情况适当提高保证金的收取比例，严格投资者的出入金管理，节日期间做好技术系统的维护和网络安全工作，相关保证金存管银行和各指定交割仓库做好安全工作，维护市场稳定健康运行。提醒投资者谨慎运作，理性投资。

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