节能环保概念股迎利好

制图 吴尚楠

政策

直接利好

脱硫脱硝股

脱硫就是脱去烟气中的二氧化硫，脱硝主要是脱去烟气中的NOx（氮氧化物），这两种物质进入大气会形成酸雨。酸雨对人类的危害非常大，所以现在国家一直在提倡环保，以煤炭为燃料的烟气都含有这些物质，特别是火电厂，现在建火电厂都要同时脱硫，脱硝现在国家还没有开始强制上。

根据最新的消息显示，《火电厂大气污染排放标准》已完成第二轮意见征求工作。若满足要求，现役7.07亿千瓦火电机组中，将有94%、80%和90%的机组需进行除尘、脱硫和脱硝改造，费用约2000亿至2500亿元。实施后将对火电脱硫改造、尾气脱硝、电袋除尘等领域形成显著拉动。

市场分析认为，反映到资本市场上，脱硝市场启动将利好三类企业：首先就是催化剂生产企业，催化剂成本占整个脱硝装置投资的30%至50%；其次是设备生产企业；第三就是项目设计企业。

中信证券在接受记者采访时判断，脱硝市场的潜力还不仅仅体现在火电厂排放标准趋严上。在火电厂排放标准修订之后，钢铁、水泥等非电行业的减排也将启动。在火电大气治理领域，相关上市公司包括龙净环保、九龙电力、龙源技术等。此外，《关于国家机动车排放标准第四阶段限值实施日期的复函》将对机动车发动机燃烧系统和尾气处理带来重大影响，建议重点关注威孚高科(000581)、贵研铂业等。

相关个股闻风而动

市场

具体来看，我国的脱硫企业主要有三大阵营：一是电力集团的下属公司，主要有九龙电力旗下的中电投远达环保、大唐环境科技工程有限公司，华电的博奇科技环保(日本上市)等；二是发电设备类公司，主要有东方锅炉、华光股份；三是一些民营企业，主要是众合机电(000925)、龙净环保、菲达环保。

记者注意到，受到消息的刺激，这些公司的股价均出现大幅上涨。有些涨幅甚至达到5%左右。

世纪证券近日对脱硫脱硝行业给出的投资评级为，二氧化硫和氮氧化物的治理已经刻不容缓，“十二五”期间，脱硫脱硝企业将面临较高的景气度。给予2011年环保行业“强于大市”评级，建议重点关注设备龙头龙净环保、具有电企背景的九龙电力和低氮燃烧技术的龙源技术。

但与此同时，世纪证券认为，风险方面也是存在的：主要表现在，脱硫竞争加剧；脱硝政策不确定性；环保行业估值过高的风险。

绿色产业链覆盖非常广

延伸

事实上，能源与环保问题如今已成为全世界关注焦点，越来越多的政府和国际组织开始积极致力于寻求绿色发展，全球经济正在经历一场“绿色转型”。多数市场分析认为，绿色环保是“十二五”规划提出重点发展的产业，绿色产业将成为未来经济发展的新引擎与产业竞争的核心，而资本市场未来也将充满绿色投资机遇。

对此，中信证券节能环保分析师王海旭在上周末召开的“十二五规划下的绿色产业投资机遇”论坛上表示，其实环保产业涵盖的领域是非常广泛的，它不光包括我们目前所关注比较多的像在终端的治理这块，包括水、大气、固废，它更包括整个资源的回收利用，包括节能，包括减排，包括将来可能会看到生态修复这个领域，因此整个产业链覆盖得非常广。

他判断，十二五期间这个严格程度比之前大家预期的要严格，也是出于节能减排的考虑。十一五期间是脱硫脱硝发展较快，也是比较混乱的五年。脱硫的特许经营在目前来讲成为大家关注的焦点，九龙已经做了这样的尝试。特许经营其实抛开脱硫来讲，很多第三方的托管运营在十二五会成为一个趋势，因为这涉及到独立的问题，涉及到设施能不能有效运转的问题，对业主来讲，也是一个环保责任的转移，也使他们更加专注于自己的主业。

还有就是环保车，十二五期间十二个指标就包括氮氧化物，此外，机动车尾气排放也是十二五期间控制的重点。二级市场上，已经有比较典型的龙头公司，比如威孚高科，公司的看点主要表现在，机械泵在十二五期间过渡的时候有问题，威孚高科的市场份额会提高50%。综上所述我们看大气公司的推荐，首选还是威孚高科，此外，建议关注的还包括龙源技术。

筛选绿色公司三大指标

策略

兴全绿色基金经理陈锦泉指出，借鉴海外绿色公司筛选体系，国内筛选绿色上市公司的三种方法是，积极筛选与消极筛选相结合；综合打分、行业比较；定量与定性分析相结合。

他表示，绿色投资将以积极筛选为主，关注浅绿公司，消极筛选为辅，重点规避严重危害环境的公司。而绿色筛选是一个多因子评估系统，需要综合打分，国内绿色投资的评价体系至少包括以下三个层面：产品与服务、环境影响评估、环境政策与信息披露评估。而行业异质性与个股异质性并存，因此，需要对因子进行行业调整。

他表示，在对上市公司进行绿色筛选时，分行业比较必须贯彻整个筛选过程。分行业的权重设计机制可以解决不同行业之间的可比性问题。从这个意义上讲，某些专注的清洁能源基金在评估系统上实质是将特定绿色产品与服务（比如风能或太阳能等）一项的权重放大到足够大。而由于行业的异质性，即使是通用的指标也将先在行业内进行比较。这使得分行业的相对排名评分十分必要。

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